ESMA新规实施近一年 零售投资者真的开始盈利?

时间:2019-07-30 来源:www.ebrandspecialist.com

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  数汇金融2019.7.14我要分享

去年8月,欧洲证券市场管理局(ESMA)正式开始实施新法规,要求经纪商降低欧盟零售客户的交易杠杆,主要外汇交易的最大杠杆率降至30: 1。此外,差价合约产品(如指数和商品)的规则也发生了翻天覆地的变化。根据ESMA的说法,这些变化是为了保护消费者,但这个目标真的实现了吗?

随着新法规在整个欧盟生效近一年,我们还将重新审视零售客户的利润率。通过研究数据,我们发现尽管损失账户的比例有所下降,但这似乎与蓬勃发展的离岸外汇业有关,而不是因为更严格的保证金要求。

客户利润数据

下表显示了欧盟监管经纪商的客户利润率。虽然一些经纪人的客户确实比一年前更有利可图,但其他经纪人的客户甚至比以前损失更多。

我们看到35家经纪商中有17家已经提高了盈利能力,9家券商的盈利能力保持不变,而其他9家券商的盈利能力并不如一年前好。平均而言,有利可图的零售客户比例从一年前的23.5%增加至今年七月的25.1%。

细节决定成败

有人会争辩说,经纪政策的剧烈变化应该会给交易者带来更多利润。 ESMA一再表示,为客户提供高杠杆率是他们亏损的主要原因。

但是,我们现有的统计数据不支持此观点。相反,鉴于许多客户已从欧盟转移到海外地区,零售客户的盈利能力可能主要受到另一个原因的影响,即风险偏好最高的客户决定在海外开设账户。

此统计数据的另一个问题是某些客户被重新归类为专业客户,但我们没有可靠的数据来确定这些客户是否主要是盈利还是亏钱。

不同的国家监管机构有不同的态度

新的ESMA法规已实施近一年,从2019年8月1日起,所有国家的监管机构都将自行处理此事。在第三次ESMA监管结束前仅剩几周,国家监管机构就如何限制向零售客户交付高风险产品采取了不同的方法。

西欧金融监管机构对零售经纪人持有类似的态度,其中大部分已经延续了ESMA的临时禁令。但在东欧,塞浦路斯和波兰提出了不同的方法。

这两个国家的监管机构都建议引入一个“有经验的交易者”客户类别,允许他们使用高达50: 1的杠杆。塞浦路斯证券交易委员会(CySEC)正在与业界讨论增加另一类别,将没有太多金融市场交易经验的客户的可用保证金限制在20: 1。

没有提供客户盈利能力的灵丹妙药,ESMA和国家监管机构需要继续密切关注市场。换句话说,限制最大杠杆似乎并不奏效。

新ESMA法规的一个必然结果是许多欧洲客户现在转向离岸交易。与此同时,该行业的大量不道德经纪人已将其业务转移到欧盟以外,以利用相对宽松的监管框架。

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去年8月,欧洲证券市场管理局(ESMA)正式开始实施新法规,要求经纪商降低欧盟零售客户的交易杠杆,主要外汇交易的最大杠杆率降至30: 1。此外,差价合约产品(如指数和商品)的规则也发生了翻天覆地的变化。根据ESMA的说法,这些变化是为了保护消费者,但这个目标真的实现了吗?

随着新法规在整个欧盟生效近一年,我们还将重新审视零售客户的利润率。通过研究数据,我们发现尽管损失账户的比例有所下降,但这似乎与蓬勃发展的离岸外汇业有关,而不是因为更严格的保证金要求。

客户利润数据

下表显示了欧盟监管经纪商的客户利润率。虽然一些经纪人的客户确实比一年前更有利可图,但其他经纪人的客户甚至比以前损失更多。

我们看到35家经纪商中有17家已经提高了盈利能力,9家券商的盈利能力保持不变,而其他9家券商的盈利能力并不如一年前好。平均而言,有利可图的零售客户比例从一年前的23.5%增加至今年七月的25.1%。

细节决定成败

有人会争辩说,经纪政策的剧烈变化应该会给交易者带来更多利润。 ESMA一再表示,为客户提供高杠杆率是他们亏损的主要原因。

但是,我们现有的统计数据不支持此观点。相反,鉴于许多客户已从欧盟转移到海外地区,零售客户的盈利能力可能主要受到另一个原因的影响,即风险偏好最高的客户决定在海外开设账户。

此统计数据的另一个问题是某些客户被重新归类为专业客户,但我们没有可靠的数据来确定这些客户是否主要是盈利还是亏钱。

不同的国家监管机构有不同的态度

新的ESMA法规已实施近一年,从2019年8月1日起,所有国家的监管机构都将自行处理此事。在第三次ESMA监管结束前仅剩几周,国家监管机构就如何限制向零售客户交付高风险产品采取了不同的方法。

西欧金融监管机构对零售经纪人持有类似的态度,其中大部分已经延续了ESMA的临时禁令。但在东欧,塞浦路斯和波兰提出了不同的方法。

这两个国家的监管机构都建议引入一个“有经验的交易者”客户类别,允许他们使用高达50: 1的杠杆。塞浦路斯证券交易委员会(CySEC)正在与业界讨论增加另一类别,将没有太多金融市场交易经验的客户的可用保证金限制在20: 1。

没有提供客户盈利能力的灵丹妙药,ESMA和国家监管机构需要继续密切关注市场。换句话说,限制最大杠杆似乎并不奏效。

新ESMA法规的一个必然结果是许多欧洲客户现在转向离岸交易。与此同时,该行业的大量不道德经纪人已将其业务转移到欧盟以外,以利用相对宽松的监管框架。

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